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旺報【記者梁世煌╱綜合報導】

受到人民幣成為國際貨幣基金（IMF）特別提款權（SDR）儲備貨幣的影響，加上大陸債券市場低成本的吸引力，近期境外資金到大陸發債的意願大增，根據統計，今年1至9月，大陸的熊貓債（境外機構在大陸發行的人民幣計價債券）的發行規模就因此達到118億美元，首度超越了點心債（在香港發行的人民幣計價債券）的72最新出版億美元。

《華爾街日報》指出，熊貓債發行量激增，凸顯大陸低成本債券市場對外資的吸引力。渣打銀行人民幣解決方案全球主管凌佳敏稱，目前大陸境內融資成本較境外市場融資成本低了大約1個百分點，因此，她預計短期內熊貓債發行量將繼續超越點心債。

離岸市場融資成本高

凌佳敏認為，由於在大陸開展業務的外資企業對於尋求擴大融資管道的需求越來越強，未來熊貓債發行步伐將繼續加快。

中銀國際固定收益研究團隊最近發表報告也指出，點心債發行量放緩，主要原因是來自中資發債單位的發行量減少。由於大陸境內債券市場的融資成本比離岸市場為低，中資機構自然會將注意力轉移到在岸市場，這樣便會削弱這些機構於在離岸市場發債（指點心債）的意願。此消彼長之下，搶先看熊貓債發行量自然屢創新高。

不過，多位市場人士並不認為未來熊貓債將會取代點心債，淩佳敏表示，由於目前發行熊貓債需要在大陸辦理繁瑣的審批手續，發債所得資金的用途受到限制。相較之下，點心債反而是一個較開放、較靈活的市場，因此，債券發行人選擇熊貓債還是點心債市場，完全取決於他們的融資需求以及融資成本。

點心債接軌國際標準

中銀香港高級經網友開箱介紹濟研究員卓亮指出，在人民幣納入SDR之後，國際資本對於持有人民幣資產的意願提高不少，不論是熊貓債或點心債市場都將因此而受惠。

法國外貿銀行（Natixis）駐香港的經濟學家Iris Pang也認為，這兩個債券市場將繼續共存。他表示，做為一個已經成熟的市場，點心債在監管、稅務和法律框架方面更接軌國際標準，因此，這個二級市場對投資者更加友好，這一點將繼續吸引那些尋求多元化資產結構、增持人民幣資產的國際機構。

小 靈 通熊貓債與點心債

「熊貓債券」指的是境外機構在中國發行、以人民幣計價的債券，按照國際慣例，國外金融機構在一國發行債券時，一般以該國最具特徵的吉祥物命名，據此，當時的大省錢陸財政部長金人慶便把2005年9月首次發行的該款債券命名為「熊貓債券」。

相對於「熊貓債」，「點心債」則是指在香港發行的人民幣計價債券，於2007年首發。由於當時的「點心債」一發行便幾乎被法人機構認購一空，真正流到散戶手中僅占一小部分，就像點心一樣，「好吃但不夠吃」，當時的香港投資人便挪用粵式點心的概念，將其稱做「點心債」。（梁世煌）

下面附上一則新聞讓大家了解時事

政大社會所學生高若想今年7月於教育部前抗議兼任助理納保爭議時，在教育部高教司專委王淑娟頭上「爆蛋」，蛋洗官員引起爭議。由於已涉侮辱公務員公署罪，北檢今天偵結，依法提起公訴。高若想表示，尊重法律，但運動不會停止，她並表示，國家用公訴罪來對付抗爭的人民，是需要被檢討的。

今年7月，包含台大、政大、師大、陽明等20多名大專校院學生到教育部門口高喊「反對假學習真勞動」，要求教育部廢止「專科以上學校強化學生兼任助理學習與勞動權益保障處理原則」，因為教育部沒有給出任何承諾，學生遂拿臭雞蛋砸向教育部招牌，政大社會所學生高若想在高教司專委王淑娟頭上捏爆雞蛋，蛋汁流滿王女頭髮，引起爭議。

高若想表示，對於北檢結果表示尊重，「一切就按照法律程序走」，接下來會和律師討論如何面對後續的司法程序，不過對於兼任助理的立場和運動都會持續。

但她指出，當初在陳抗的現場，她做為一名陳抗者，代表的一個運動中發聲者，面對的是整個體制，是運動者對體制，不是個人對個人，「我和隨便一個路邊的人不一樣」，不能用一般個人來看待，而是一名受壓迫的群體。

高若想表示，酒駕的人拒絕檢驗，或對臨檢的警察辱罵，就是妨害公務罪，就是個人行為，但她今天是代表運動者，必須從整個運動的脈絡來看，「而這個國家最後卻用公訴罪來對付人民這件事情，需要被處理」。

高若想表示，包含韓國官場工人的案子對於抗爭者是否妨害公務，已經擴大修法，台灣這個政府對於抗爭也應該要有更多保障。

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